Negociação Estratégias Sharpe Ratio

Quatro problemas com a relação de Sharpe. A relação de Sharpe, nomeada após William Forsyth Sharpe mede o excesso retorna por a unidade de desvio em um recurso de investimento ou uma estratégia negociando Há os quatro problemas potenciais em usar a relação de Sharpe para medir o desempenho negociando Os dois primeiros Os problemas são relevantes se os resultados de negociação em diferentes intervalos são correlacionados, enquanto os dois últimos problemas são relevantes, mesmo se os resultados de negociação não são correlacionados. Problema 1 Falha na distinção entre perdas intermitentes e consecutivas Figura 1 A medida de risco na relação de Sharpe o desvio padrão é independente Da ordem de vários pontos de dados Problema 2 Dependência no intervalo de tempo Se os resultados de negociação em diferentes períodos de tempo não estão correlacionados, teoricamente, o Índice de Sharpe anualizado seria independente do intervalo de tempo escolhido para segmentar os dados. No entanto, Podem não ser justificados. Problema 3 Falha em distinguir entre Een flutuações de cabeça e para baixo A relação de Sharpe é uma medida de volatilidade, não de risco Os dois não são necessariamente sinônimos Em termos de cálculo de risco empregado na relação de Sharpe, ou seja, o desvio padrão de flutuações de retorno e desvantagem de retorno são considerados igualmente ruins. A taxa de Sharpe penalizaria um sistema que exibisse esporádicos acentuados aumentos no capital próprio, mesmo que os retracements de ações fossem pequenos Problema 4 Falha em distinguir entre retracements em lucros não realizados versus retracements de Trade Entry Date equity Uma data de entrada de negociação é definida como qualquer dia em que a net A posição muda de neutro para longo, neutro para curto, longo para curto, ou curto para longo Fonte J Schwager, Um guia completo para os Mercados de Futuros, 1984.Figura 1 Duas carteiras com retornos iguais e desvios padrão, mas diferentes seqüência de ganhos. Sharpe Ratio Alternatives. We compartilhar o que nós learn. Sign até receber notícias de pesquisa e ofertas exclusivas. Aprenda mais sobre nossos modelos. A taxa de Sharpe tornou-se o método mais utilizado para calcular o retorno ajustado ao risco no entanto, pode ser impreciso quando aplicado a carteiras ou ativos que não têm um Distribuição normal dos retornos esperados Muitos ativos têm um alto grau de kurtosis fat tails ou negativos skewness A relação Sharp também tende a falhar ao analisar carteiras com riscos não-lineares significativos, como opções ou warrants Alternativas de retorno de risco ajustado metodologias surgiram sobre a Incluindo a Renda Sortino Ratio Máximo Drawdown RoMaD ea Teoria Treynor Ratio. Modern Portfolio afirma que a adição de ativos para uma carteira diversificada que têm correlações de menos de um com o outro pode diminuir o risco da carteira, sem sacrificar retorno Tal diversificação servirá para Aumentar a relação de Sharpe de um portfolio. Sharpe rácio Média de retorno da carteira taxa livre de risco deviati padrão A fórmula de relação de Sharpe ex-ante usa retornos esperados enquanto a relação de Sharpe ex-post usa retornos realizados. Aplicações da relação de Sharpe. A relação de Sharpe é usada freqüentemente para comparar a mudança no risco geral de uma carteira-retorno Características quando um novo ativo ou classe de ativo é adicionado a ele Por exemplo, um gerente de carteira está considerando adicionar uma alocação hedge fund a sua carteira de investimento 50 50 existente de ações que tem um índice de Sharpe de 0 67 Se a alocação de carteira nova é 40 Isto indica que, embora o investimento em fundos de hedge seja arriscado como uma exposição independente, ele realmente melhora a característica risco-retorno do conjunto de fundos de hedge funds. E, assim, acrescenta um benefício de diversificação Se a adição do novo investimento reduziu a relação Sharpe, não deve ser adicionado à carteira. A relação Sharpe também pode ajudar a explicar wheth Um excesso de retornos de carteira é devido a decisões de investimento inteligente ou um resultado de muito risco Embora uma carteira ou fundo pode desfrutar de retornos mais elevados do que seus pares, é apenas um bom investimento se esses retornos mais elevados não vêm com um excesso de adicionais Risco A maior taxa de Sharpe de uma carteira, melhor o seu desempenho ajustado pelo risco tem sido Uma relação negativa de Sharpe indica que um ativo sem risco seria melhor do que a segurança que está sendo analisada. Critérios e Alternativas. A relação de Sharpe usa o desvio padrão de Retorna no denominador como sua proxy do risco total da carteira, o que pressupõe que os retornos são normalmente distribuídos. As evidências demonstraram que os retornos sobre os ativos financeiros tendem a desviar-se de uma distribuição normal e podem fazer interpretações erradas da relação de Sharpe. É o rácio de Sortino que elimina os efeitos de movimentos ascendentes do preço no desvio padrão para medir somente o retorno de encontro à volatili de preço descendente E utiliza a semivariância no denominador A relação de Treynor utiliza risco sistemático ou beta em vez de desvio padrão como medida de risco no denominador. A relação de Sharpe também pode ser jogada por fundos de hedge ou gestores de carteira que procuram aumentar os seus rendimentos aparentemente ajustados ao risco Por exemplo, o desvio padrão anualizado dos retornos diários é geralmente superior ao dos retornos semanais, que é, por sua vez, superior ao dos retornos mensais que atingem o valor médio da rentabilidade. Retornando mensalmente, mas calculando o desvio padrão dos retornos mensais não compostos. Escrevendo out-of-the-money coloca e chama em um portfólio Esta estratégia pode potencialmente aumentar o retorno, cobrando o prémio da opção sem pagar por vários anos Estratégias que envolvem tomar Sobre o risco de incumprimento risco de liquidez ou outras formas de risco de catástrofe têm a mesma capacidade de relatar uma tendência ascendente Sharp E ratio Um exemplo são os rácios de Sharpe de hedge funds neutros do mercado antes e depois da crise de liquidez de 1998. Suavização de retornos Utilizar certas estruturas derivadas, marcação pouco frequente no mercado de activos ilíquidos ou utilizar modelos de preços que subestimam ganhos ou perdas mensais podem reduzir Relatou volatilidade. Eliminar retornos extremos Devido a esses retornos aumentar o desvio padrão relatado de um fundo de hedge, um gerente pode optar por tentar eliminar os melhores e os piores retornos mensais a cada ano para reduzir o desvio padrão. Sharpe Ratio Algorithmic Trading Performance Measurement. Ao executar uma estratégia de negociação algorítmica é tentador considerar o retorno anualizado como a métrica de desempenho mais útil. No entanto, existem muitas falhas com o uso desta medida isoladamente. O cálculo de retornos para certas estratégias não é completamente direto Isso é especialmente verdadeiro para as estratégias Que não são direcionais, como variantes ou estratégias de mercado neutras Egies que fazem uso de alavancagem Estes fatores tornam difícil comparar duas estratégias baseadas unicamente em seu retorno. Além disso, se formos apresentados com duas estratégias possuindo retornos idênticos como saber qual deles contém mais risco Além disso, o que queremos dizer Por mais risco No financiamento, estamos muitas vezes preocupados com a volatilidade dos retornos e períodos de redução. Assim, se uma dessas estratégias tiver uma volatilidade significativamente maior dos retornos, provavelmente seria menos atrativa, apesar do fato de que seus retornos históricos podem ser semelhantes se Não idênticos. Esses problemas de comparação de estratégia e avaliação de risco motivar o uso da Sharpe Ratio. Definition da Sharpe Ratio. William Forsyth Sharpe é um economista vencedor do Prêmio Nobel, que ajudou a criar o Capital Asset Pricing Model CAPM e desenvolveu o Sharpe Ratio Em 1966 mais tarde atualizado em 1994. O Sharpe Ratio S é definido pela seguinte relação. Onde Ra é o retorno do período do ativo ou estratégia e Rb é o O índice compara a média da média dos retornos excedentes do ativo ou estratégia com o desvio padrão desses retornos. Assim, uma menor volatilidade dos retornos resultará em uma maior razão de Sharpe, assumindo retornos idênticos. A relação de Sharpe Muitas vezes citado por aqueles que realizam estratégias de negociação é o Sharpe anualizado cujo cálculo depende do período de negociação de que os retornos são medidos Supondo que há N períodos de negociação em um ano, o Sharpe anualizada é calculado da seguinte forma. Note que a relação de Sharpe Deve ser calculado com base no Sharpe daquele tipo de período de tempo específico Para uma estratégia baseada no período de negociação de dias, N 252 como há 252 dias de negociação em um ano, não 365, e Ra, Rb deve ser o diário retornos Similarmente Horas N 252 vezes 6 5 1638, não N 252 vezes 24 6048, uma vez que há apenas 6 5 horas em um dia de negociação. Inclusão de referência. A fórmula para a relação Sharpe acima alude ao uso de ab Um benchmark é usado como um critério ou um obstáculo que uma estratégia específica deve superar para que vale a pena considerar. Por exemplo, uma estratégia simples de longo prazo usando as ações de grande capitalização dos EUA deve esperar para bater o S 2 Um fundo de hedge quantitativo proeminente que Estou familiarizado com wouldn t mesmo considerar estratégias que tiveram Sharpe ratios S lt 3, enquanto na investigação Como um varejo algorítmico comerciante, se você pode atingir um Sharpe rácio S gt2 então você está fazendo muito bem. A Sharpe rácio muitas vezes irá aumentar com a negociação freqüência Algumas estratégias de alta freqüência terão alto único e às vezes baixas taxas de Sharpe de dois dígitos, como eles podem ser rentáveis ​​quase todos os dias e certamente a cada mês Essas estratégias raramente sofrem de risco catastrófico e, assim, minimizar a sua volatilidade de retornos,.Exemplos de Sharpe Ratios. This foi bastante um artigo teórico até este ponto Agora vamos voltar a nossa atenção para alguns exemplos reais Vamos começar simplesmente, por Considerando-se apenas uma compra e manutenção de um patrimônio individual, então considere uma estratégia neutra do mercado. Ambos os exemplos foram realizados na biblioteca de análise de dados Python pandas. A primeira tarefa é realmente obter os dados e colocá-lo em Um objeto de pandas DataFrame No artigo sobre a implementação de mestre de títulos em Python e MySQL criei um sistema para alcançar isso. Alternativamente, podemos fazer uso deste código mais simples para pegar Yahoo Finance dados diretamente e colocá-lo diretamente em um pandas DataFrame Na parte inferior da Este script que eu criei uma função para calcular a relação de Sharpe anualizada com base em um período de tempo retorna stream. Now que temos a capacidade de obter dados do Yahoo Finance e calcular diretamente a taxa anualizada Sharpe, podemos testar uma compra e mantenha Estratégia para duas equidades Vamos usar o Google GOOG e Goldman Sachs GS de 1 de janeiro de 2000 a 29 de maio de 2013, quando eu escrevi este artigo. Nós podemos criar uma função auxiliar adicional que nos permite t O rapidamente ver comprar e segurar Sharpe em várias ações para o mesmo período codificado. Para o Google, a proporção de Sharpe para comprar e manter é 0 7501 Para Goldman Sachs é 0 2178.Now podemos tentar o mesmo cálculo para um mercado - Neutral estratégia O objetivo desta estratégia é isolar totalmente uma equidade particular s desempenho do mercado em geral A maneira mais simples de conseguir isso é ir curto um montante igual em dólares de um Exchange Traded Fund ETF que é projetado para acompanhar tal mercado A escolha mais óbvia para o mercado de ações de grande capitalização nos EUA é o índice S P500, que é rastreado pelo SPDR ETF, com o ticker de SPY. Para calcular a taxa de Sharpe anualizada de tal estratégia, obteremos os preços históricos do SPY E calcular os retornos percentuais de forma semelhante às ações anteriores, com a exceção de que não vamos usar o benchmark sem risco Vamos calcular o retorno líquido diário que exige subtrair a diferença entre o longo eo shor T retorna e, em seguida, dividindo por 2, como temos agora duas vezes mais capital de negociação Aqui está o código pandas Python para realizar isso out. For Google, a relação de Sharpe para a estratégia de curto prazo curto mercado é 0 7597 Para Goldman Sachs é 0 2999. Apesar da relação de Sharpe que está sendo usada quase em toda parte na troca algorithmic, nós necessitamos considerar outras métricas do desempenho e do risco Em uns artigos mais atrasados ​​nós discutiremos drawdowns e como afetam a decisão para funcionar uma estratégia ou não. Negociação.